瑞士百达财富管理：预计美联储将降息25个基点 前瞻性指引或偏鹰派

　　上证报中国证券网讯（记者范子萌）本周，美联储将公布最新利率决议。就即将召开的美联储议息会议，瑞士百达财富管理美国高级经济师崔晓最新发表观点称，预计美联储将降息25个基点。目前，市场预期的降息概率已回升至接近100%。

　　崔晓称，自上次美联储议息会议以来，有限的公开数据显示，劳动力市场仍处于“低招聘、低裁员”的状态，企业公布的裁员计划略有增加，但实际申请失业救济的人数仍处于低位。通胀水平仍然高于政策目标，且可能继续上升，不过若剔除关税影响，通胀水平已更接近美联储的目标区间。

　　在降息25个基点的基准情景下，瑞士百达财富管理预计，美联储前瞻性指引将偏向鹰派。鲍威尔很可能对外表示，随着利率接近中性水平，可能有必要放缓降息步伐，美联储将采取逐次会议的方式做出决策。

　　瑞士百达财富管理还认为，为缓解市场压力，美联储可能需要尽快启动对短期国债的准备金管理购买。这可能被市场视为“技术性量化宽松”，但并非真正的量化宽松，因为它既不会吸收市场的久期风险，也并非旨在传递宽松政策信号。

　　“我们预计，稳健的增长、高于目标的通胀以及放缓的劳动力市场，将进一步加剧美联储内部的政策分歧，使2026年成为对政策制定者充满挑战的一年。”崔晓表示，劳动力市场的下行风险可能促使美联储在12月再次降息，随后于明年3月和6月以每季度一次的节奏继续降息，最终使政策利率达到3.0%–3.25%的水平。不过，美联储的降息进程也有可能推迟至2026年下半年才会展开。